今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全(quán)行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在一(yī)季报表示(shì)，一季度在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在(zài)产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报(bào)的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中微胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只基(jī)金(jīn)诺安成长并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的(de)市场位(wèi)置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和(hé)边(biān)缘(yuán)侧(cè)硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对(duì)设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极(jí)回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗在(zài)一季度(dù)主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于(yú)设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内(nèi)的(de)四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金(jīn)在一(yī)季度(dù)除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场上(shàng)证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披(pī)露(lù)揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示(shì)出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗wàng)教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，但市场的(de)博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行。

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