今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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