大(dà)家好，转眼假(jiǎ)期(qī)就(jiù)结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在加(jiā)班，这个(gè)长假，国(guó)内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下(xià)重大消息，以及(jí)券(quàn)商老(lǎo)师们的(de)最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会(huì)议定调(diào)！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经(jīng)济形势(shì)和经济工作。中共(gòng)中央总书记习近平(píng)主持会议。会(huì)议认(rèn)为，今年以来，在以习近平同志为核(hé)心的(de)党中央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好(hǎo)统(tǒng)筹国(guó)内(nèi)国际(jì)两个大(dà)局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定(dìng)性(xìng)胜利，经济(jì)社会(huì)全面(miàn)恢复常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济(jì)发(fā)展呈现回(huí)升向好(hǎo)态(tài)势(shì)，经济(jì)运行实现良好开(kāi)局(jú)。

　　会议(yì)指出，当(dāng)前我国(guó)经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需(xū)求仍(réng)然不(bù)足，经济(jì)转型升(shēng)级(jí)面(miàn)临新(xīn)的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍需(xū)要(yào)克服不少困(kùn)难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会议重申对(duì)刚性(xìng)和改善性住房需求(qiú)的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定(dìng)工作(zuò)，促进房(fáng)地(dì)产(chǎn)市场(chǎng)平稳健(jiàn)康发(fā)展。同(tóng)时，会(huì)议还(hái)提出，在超(chāo)大特大城(chéng)市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急(jí)两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份(fèn)，制造(zào)业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共(gòng)和银行被正式接(jiē)管

　　在勉(miǎn)强支撑(chēng)了两个月后(hòu)，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银(yín)行终究还是(shì)没能(néng)逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金(jīn)融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮美国银行(xíng)业危机中第四家倒下(xià)的银行，同(tóng)时也(yě)是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国(guó)内旅(lǚ)游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游(yóu)部数据中心测算，全国国内旅(lǚ)游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实(shí)现国(guó)内旅游收入(rù)1480.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长128.90％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克兰试图(tú)用无(wú)人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无(wú)人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄军方(fāng)和(hé)特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架无(wú)人机出现(xiàn)异常，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的(de)无人机(jī)碎片也没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻(wén)秘(mì)书佩斯(sī)科夫称，乌克(kè)兰无(wú)人机试图发(fā)动袭击(jī)时(shí)普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适(shì)的(de)时间和(hé)地点(diǎn)采取回应措施(shī)的权利。

　　另(lìng)据(jù)俄新社5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁止放飞(fēi)无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一决定是(shì)为了防止未经授权使用无(wú)人机，避(bì)免妨碍(ài)执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地时间(jiān)3日(rì)报(bào)道(dào)，乌(wū)克兰方(fāng)面(miàn)表示“没有参与”对克(kè)里姆林宫的无人(rén)机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息(xī)，针对无(wú)人机试图袭(xí)击(jī)俄(é)罗斯克(kè)里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗(luó)表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新社(shè)3日报道(dào)，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受(shòu)该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄(é)军(jūn)对乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基(jī)位(wèi)于基辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导(dǎo)弹打击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用无(wú)人(rén)机(jī)袭击克宫(gōng)的(de)回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的(de)五月(yuè)行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的过(guò)度博弈(yì)和心态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济(jì)、政策(cè)和外(wài)部环(huán)境(jìng)相比4月继续不断改善，投资者对经(jīng)济的(de)预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三(sān)个层(céng)面(miàn)实现统一，投资者心(xīn)态也(yě)将逐步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二(èr)个关键做多窗口，财(cái)报季结束后(hòu)，市场将步(bù)入业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，配置思(sī)路上(shàng)建议坚持(chí)高(gāo)切低，关注上半(bàn)年(nián)景气持续改(gǎi)善(shàn)的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩内需(xū)仍是着力重点(diǎn)，政(zhèng)策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并将得(dé)到同(tóng)比和高频(pín)数据验(yàn)证；外部流动性(xìng)拐(guǎi)点(diǎn)明(míng)确，美(měi)国银(yín)行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计(jì)对A股(gǔ)实质(zhì)影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数(shù)据显示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑(zhù)底特征明显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结(jié)构性亮(liàng)点(diǎn)日益(yì)清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处(chù)于(yú)今年第二(èr)个关键(jiàn)做(zuò)多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行情阶段，投资(zī)者(zhě)心态由短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议紧扣(kòu)业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数(shù)字经济(jì)和“一带一(yī)路”板块中有(yǒu)业绩亮点的(de)品种(zhǒng)，以及其他板块(kuài)中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在(zài)二(èr)季度有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相(xiāng)对(duì)韧(rèn)性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示(shì)，节后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性。主要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷(mí)期已过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若(ruò)应对得(dé)当，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上述因(yīn)素结(jié)合(hé)当前A股市场(chǎng)整体估(gū)值(zhí)水平不高(gāo)仍处于历(lì)史中低位，A股节(jié)后两(liǎng)个交易日(rì)虽(suī)受节假(jiǎ)期间的事件(jiàn)性因素影响可能有所波动(dòng)，但对后市整(zhěng)体表现不(bù)用过(guò)于谨慎，当前位置市场机买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜会仍(réng)大(dà)于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信建投(tóu)策略：耐心(xīn)等待(dài)，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季度全(quán)A营(yíng)收增速等指标(biāo)仍(réng)在探底，五(wǔ)一出(chū)行恢复(fù)亮(liàng)眼，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下美国银行风险事件频发，衰退风(fēng)险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再布(bù)局机会；短期(qī)结构上关(guān)注(zhù)在(zài)低位资产中寻(xún)找(zhǎo)景(jǐng)气(qì)稳定或好于预期(qī)方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于科技周(zhōu)期与复(fù)苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重点(diǎn)关(guān)注：一带一路、数据(jù)要(yào)素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡(héng)以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市第(dì)一波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有(yǒu)所反复很正常，短期政策(cè)和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济(jì)是全年主线(xiàn)，后续或依据基本(běn)面去伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关注(zhù)复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映(yìng)射(shè)的科技(jì)和(hé)大宗(zōng)商(shāng)品都(dōu)将被海外逐级放(fàng)大的(de)宏(hóng)观波动(dòng)所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通(tōng)运输(shū)（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景消费(fèi)正在展现出(chū)成为未来经济增长新动能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端(duān)消费(fèi)、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较(jiào)节前明显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前(qián)1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则(zé)大(dà)幅(fú)上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现来看，全(quán)球(qiú)主要权益市场(chǎng)及原油等(děng)大宗商品走弱，美债收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)，黄金价格走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季(jì)度(dù)经(jīng)济增(zēng)速不及市场(chǎng)预(yù)期，美国银行业危机和两党(dǎng)债务上(shàng)限博弈使得海外风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落，同时(shí)也促使美(měi)联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产(chǎn)销(xiāo)售复苏偏(piān)缓，4月制造(zào)业PMI回落也买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜表明国内经(jīng)济(jì)仍(réng)处(chù)于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调(diào)“当前经济运行(xíng)好转主要是(shì)恢(huī)复(fù)性(xìng)的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”，因此总量(liàng)政策收紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局会议首(shǒu)提“重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展”，全球(qiú)产业催化和(hé)国内政(zhèng)策驱动的数字经(jīng)济行情或反(fǎn)复活(huó)跃。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数(shù)整体是震荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后，指数的第(dì)一次长时间回撤(chè)，可以类比历史(shǐ)上牛市第(dì)一年中(zhōng)的战术性(xìng)调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一(yī)次战术性回撤，时间(jiān)约2个月(yuè)，起始和结(jié)束的拐(guǎi)点，均与高频经济(jì)指标(biāo)和预期的(de)边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比(bǐ)2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成(chéng)后还出现了2个(gè)月的(de)底(dǐ)部震荡(dàng)，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月(yuè)以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表现，均表(biǎo)明资(zī)本市场对(duì)经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从(cóng)最(zuì)新的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份确实(shí)出(chū)现了(le)较(jiào)为明显的下降。这(zhè)一(yī)下降背(bèi)后我(wǒ)们认为可(kě)能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个(gè)季度经(jīng)济数据最容易(yì)恢(huī)复(fù)，4月(yuè)开始经济进入疫后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担心等因素，可(kě)能会让4-5月(yuè)的经济数据很难(nán)超预期。由此导致这(zhè)一次(cì)市场(chǎng)的战(zhàn)术(shù)调整虽(suī)然可能已(yǐ)经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需(xū)要(yào)震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正站在新一轮牛(niú)市起点之上，短期(qī)的迷雾(wù)掩盖不了长期的(de)坦途(tú)，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道(dào)大(dà)切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落(luò)的(de)PMI和长端利率、反(fǎn)复的(de)美联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季报(bào)业(yè)绩；但(dàn)中期(qī)的(de)坦途(tú)较为(wèi)明(míng)确：经济(jì)温和复苏、美联(lián)储年(nián)内(nèi)结束加息、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应(yīng)对短期迷雾(wù)？5月建议重点关(guān)注上证(zhèng)50高(gāo)股息(xī)央国(guó)企，央国企指数(shù)和ETF后续将发(fā)行、迎来增(zēng)量资金行情，高股息组合(hé)在经济偏弱、利率下行环境下(xià)获取超(chāo)额(é)收益（13只被指数集(jí)中覆(fù)盖的高(gāo)股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机(jī)构赛道的(de)第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进一步加配的(de)良机，其(qí)中以(yǐ)科创(chuàng)50方向最为(wèi)关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利(lì)于(yú)新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜