北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投(tóu)资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM）下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖，并通过与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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