大家好，简单看一个基金经(jīng)理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基(jī)金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通股票混合(hé)来看，截至去(qù)年(nián)年底(dǐ)，持仓基(jī)本为(wèi)新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到(dào)了(le)今年一季度(dù)末(mò)，已经(jīng)基(jī)本清(qīng)仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基(jī)本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季(jì)报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基(jī)金总体把握(wò)住(zhù)了市场的(de)节(jié)奏(zòu)变化(huà)和结构(gòu)转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的(de)配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得(dé)了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代(dài)表(biǎo)的传统实体行(xíng)业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续(xù)性(xìng)的一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以(yǐ)来(lái)均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22天无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持(chí)续(xù)约28个(gè)交易(yì)日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)2％的(de)行情(qíng)，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢(féng)低加仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高。如果今年(nián)在业绩披(pī)露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成。本次(cì)大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于(yú)极(jí)值的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素(sù)逐(zhú)步(bù)发(fā)酵，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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