4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加(ji斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说ā)重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的(de)格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单时间(jiān)达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水平(píng)。同时由于大部(bù)分(fēn)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销(xiāo)压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可(kě)能(nén斯文败类是什么意思网络用语，斯斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说文败类是什么意思网络用语怎么说g)会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南北(běi)疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求(qiú)端，目(mù)前(qián)下游纺织(zhī)企业的(de)开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡(dàn)季(jì)，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一(yī)定的压(yā)力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持(chí)续，使业者担(dān)忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的(de)消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花(huā)市场阶(jiē)段(duàn)性需求(qiú)下滑(huá)，外棉(mián)价格也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市(shì)的(de)供需预测，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存(cún)较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价(jià)格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成(chéng)本(běn)增加，后(hòu)续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造(zào)加工(gōng)设备，对于(yú)产能持(chí)续扩(kuò)张的(de)轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)面(miàn)临减少(shǎo)，新(xīn)棉(mián)抢收(shōu)大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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