作者:于博 蒋佳榛
2023年5月11日(rì),国家统计局公(gōng)布了4月份的通胀数据:4月份(fèn)居(jū)民消费价格(gé)同比上涨0.1%,环比下(xià)降0.1%,工业生(shēng)产(chǎn)者出厂价格同(tóng)比下降3.6%,环比下降0.5%。
核心(xīn)观点
1、4月CPI环比降幅收窄,同比涨幅回(huí)落(luò)至(zhì)0.1%;其(qí)中,鲜菜(cài)、猪肉价格续降(jiàng),出行(xíng)价格上涨。
2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5%,同比降幅扩大(dà)至-3.6%;其(qí)中,分项价格跌多涨(zhǎng)少(shǎo),黑金价(jià)格走弱。
3、4月CPI同比离转负仅一步之遥,是否到(dào)了需(xū)要担心通缩的时候?我们认为“通缩(suō)论(lùn)”言过其实:一(yī)方(fāng)面,今年初以来核心CPI有所反弹,意(yì)味着(zhe)通(tōng)缩压力(lì)正(zhèng)逐(zhú)步缓解;另一方面(miàn),4月CPI环(huán)比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升(shēng),也指向当前(qián)经济仍在温和(hé)修复。下半年随(suí)着生猪价格筑底回(huí)升、消费需(xū)求逐(zhú)步回暖(nuǎn),物价水平有望回归(guī)正常水平,通缩和通胀(zhàng)均不构成(chéng)当(dāng)前主要矛盾。
目录
1、食品拉低通胀,核(hé)心(xīn)通胀持(chí)平(píng)
2、菜(cài)、肉(ròu)价(jià)格(gé)续降,出行(xíng)价格上涨(zhǎng)
3、PPI环(huán)比(bǐ)走弱(ruò),同(tóng)比降幅(fú)扩大
4、价格(gé)跌多涨少(shǎo),黑(hēi)金(jīn)价格(gé)走弱
5、通缩言过(guò)其实,关注核心(xīn)通胀
以下是正文
食品拉低通胀,核心通胀持平
4月CPI环(huán)比(bǐ)下降0.1%,降幅(fú)较上(shàng)月收(shōu)窄0.2个(gè)pct,同比回落0.6个pct至(zhì)0.1%,其中(zhōng)翘尾、新涨(zhǎng)价分(fēn)别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构上看,食品(pǐn)项仍是(shì)主(zhǔ)要拖累,4月食品价(jià)格环(huán)比下降(jiàng)1%、非食品价(jià)格(gé)则环比小幅上涨0.1%。剔除食(shí)品和能源后,4月核心(xīn)CPI环比回(huí)升(shēng)0.1个百分点至0.1%、同比持平至0.7%。
微信二维码收款限额是多少,个人收款码一天可以收多少笔"【长(zhǎng)江宏观于博团队】通缩言过其实,关(guān)注(zhù)核(hé)心通胀" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090026097.png">
菜、肉价(jià)格(gé)续降(jiàng),出(chū)行价格上涨
食品方面,菜、肉价格(gé)续降,仍是主要拖累(lèi)。受受生猪(zhū)产能充足以(yǐ)及消(xiāo)费淡(dàn)季影响,猪(zhū)肉价格环比续(xù)降3.8%,但(dàn)降(jiàng)幅较上月(yuè)收窄0.4个pct;鲜菜(cài)、鲜(xiān)果大量上市,带动价格(gé)分别环比下(xià)降6.1%、0.7%,降幅较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品(pǐn)方面,小长假出(chū)行需求(qiú)带动旅游价格环比上涨4.6%,受(shòu)车企降价促销(xiāo)以(yǐ)及国内油价下降(jiàng)影(yǐng)响,交通工(gōng)具及交通工具用燃(rán)料价格环(huán)比分(fēn)别(bié)下降0.9%、1.6%。
PPI环比走(zǒu)弱(ruò),同(tóng)比降幅扩大
受国(guó)内外市场需求(qiú)表(biǎo)现偏弱及国际大宗(zōng)商品(pǐn)价格(gé)波(bō)动(dòng)影(yǐng)响(xiǎng),4月PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5%,同时受(shòu)上年同期高(gāo)基数的(de)影响,同比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至-3.6%,其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国(guó)内(nèi)生产资料、生(shēng)活(huó)资料价(jià)格环比分别下降0.6%、0.3%。
价格跌(diē)多涨(zhǎng)少,黑金(jīn)价(jià)格走弱(ruò)
分行业(yè)看,国(guó)际原油价格波(bō)动带动国内油煤加(jiā)工、化学原料及制品(pǐn)相关(guān)行业价格环比分(fēn)别下(xià)降2.3%、1.1%;受国内需求表现不及预期(qī)影响,黑(hēi)金采选及冶(yě)炼、有(yǒu)色采选(xuǎn)相关(guān)行业价格结束自去年底以来(lái)的强(qiáng)势表现,环(huán)比(bǐ)分别下降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在产能继(jì)持续释(shì)放、供给(gěi)相对充(chōng)足的(de)影响(xiǎng)下(xià),价(jià)格环比续降4%。
通(tōng)缩言过其实,关(guān)注核心(xīn)通胀
4月CPI同比(bǐ)降(jiàng)至(zhì)0.1%的历史较低水平,离转(zhuǎn)负仅一步之遥(yáo),是否(fǒu)到了需要担心通(tōng)缩的时(shí)候?我们认为,应当理性(xìng)看(kàn)待物价数据(jù),“通缩论”言过其实:一方面,去年下半年核心CPI同比持续徘徊在(zài)0.6%的历史低位(wèi),但今(jīn)年初(chū)以(yǐ)来有(yǒu)所反弹,意味着通(tōng)缩压力正在逐步缓解(jiě);另一方面(miàn),4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)收窄、核心CPI环比回升(shēng),环(huán)比(bǐ)走势均处于正常波动区间(jiān),也(yě)指(zhǐ)向当前经济仍在温和修复。往(wǎng)前(qián)看,去年(nián)二、三季(jì)度受疫情影(yǐng)响(xiǎng)供给偏(piān)紧,CPI同比涨幅较高,高基数或对今年后(hòu)续CPI同(tóng)比读数(shù)持(chí)续(xù)造成(chéng)扰动。我们(men)认为,应更多关注(zhù)环比变动情况以及核心CPI的走势。而(ér)随着下(xià)半年生(shēng)猪需求的回升,以及中央(yāng)猪肉收储工作的开展,生猪价格(gé)有望筑底回升,食品项对CPI的拖(tuō)累将有所(suǒ)缓解,下半年物价水(shuǐ)平有望逐步(bù)回归(guī)至正常水平、整体将保(bǎo)持(chí)温和(hé)上涨态(tài)势(shì),通(tōng)缩和通(tōng)胀均不构成当前(qián)经济的主要矛盾。
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最新评论
非常不错
测试评论
是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了