本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制(zhì)约北(běi)交所发(fā)展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基(jī)金(jīn)主要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指数表现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基(jī)金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随(suí)着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司(sī)净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内回(huí)报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题(tí)，市(shì)场制度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转板制度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精(jīng)特新特(tè)性(xìng)的(de)中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交所(suǒ)公司今年以来(lái)依然延续了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票(piào)做(zuò)市交易咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉(yì)业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一(yī)定(dìng)的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场长期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们(men)选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的(de)股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票(piào)数量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司(sī)获增(zēng)持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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