今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(j燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗īn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券商近期对(duì)于基金的(de)发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核(hé)燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企的(de)估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的(de)提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答(燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来担(dān)纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平。无(wú)论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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