▌A股(gǔ)股王变迁(qiān)启(qǐ)示录：消费回(huí)潮卷出白酒泡沫 数字经(jīng)济时代(dài)带来(lái)预备新股王(wáng)

　　A股总(zǒng)市值榜(bǎng)首(shǒu)之(zhī)争，向来是市场关注焦点，回顾(gù)历史来看，最(zuì)近十(shí)多年(nián)来股王变(biàn)迁的(de)背后似乎也反(fǎn)应着(zhe)国内经济趋(qū)势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股(gǔ)时(shí)，市值一(yī)度超(chāo)过8万亿人民币(bì)。不(bù)仅(jǐn)稳居A股(gǔ)第(dì)一，甚(shèn)至登顶全球资本(běn)市场市值之首，得(dé)益于当时基(jī)建大发展时期，中石油(yóu)在股(gǔ)王的(de)位置上稳坐了(le)八年(nián)，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛(niú)市成为新锐股王。再后来，随(suí)着我国在2018年进入(rù)消费牛市，开启了此后三年的消费白马股(gǔ)大牛市，也成(chéng)就了如今贵州茅台(tái)股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资(zī)料来源：微信公众号市值观察4月17日(rì)文章《谁(shuí)是A股(gǔ)之王？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年(nián)，虽然(rán)茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节(jié)后(hòu)白(bái)酒行业的终端动销几乎并未达到预期(qī)，整(zhěng)个白(bái)酒板块经(jīng)历回(huí)调(diào)，公司股价也(yě)现大幅下(xià)跌。近日，中国移动的突然崛起(qǐ)更(gèng)是开(kāi)始对其王位(wèi)发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析(xī)指出，中国移动一度(dù)超越贵(guì)州茅(máo)台市值这一历史性事件背(bèi)后，除了离不开国家政策持(chí)续推进(jìn)的数(shù)字经(jīng)济(jì)，与最近爆火的人工智能两大概念加(jiā)持(chí)，还有(yǒu)来自于“中特估(gū)”这个新概念的(de)强力催(cuī)化(huà)。

　　具体来看，根据数据(jù)显(xiǎn)示，当前美股市值前十的(de)上市公司(sī)中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为科(kē)技股(gǔ)。有分(fēn)析认为(wèi)，科技进步已成(chéng)提(tí)升(shēng)生产力(lì)的重要因素，二(èr)级市(shì)场对科技企业的态度能一定程度显示出科技(jì)企业的(de)竞争(zhēng)力(lì)强度。因(yīn)此，以中(zhōng)国(guó)移(yí)动为代(dài)表的科技股“逼(bī)宫”以贵州(zhōu)茅(máo)台为代表的消费股似乎也预示着市场中的积(jī)极现象。

　　目(mù)前，在(zài)我国(guó)经济逐渐向数字化深度转型(xíng)的背景(jǐng)下，实力强劲(jìn)并实(shí)现华(huá)丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济(jì)潮流的主力军(jūn)。信(xìn)达证(zhèng)券(quàn)研报表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工(gōng)业互联网等(děng)创新业(yè)务(wù)，伴随算力(lì)网络的(de)进一步发展，将拉动底层云计算业务的需求，公(gōng)司具(jù)备(bèi)较强的 IDC/云(yún)计算业务能(néng)力，正(zhèng)在(zài)从传(chuán)统管(guǎn)道运营商(shāng)向数(shù)字科技领军企业加(jiā)快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来看，根据光大证券4月(yuè)15日研报显示，2022年底以(yǐ)来(lái)，截至4月13日，三大(dà)运营商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年(nián)区(qū)间平均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为代表的三大运(yùn)营(yíng)商板块，借(jiè)助“央企低估值(zhí)+数字经(jīng)济”成为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新(xīn)魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故事引发市场热议。即很长一(yī)段时间以(yǐ)来(lái)，A股市场一直流传着(zhe)“茅台魔(mó)咒”的传说，即(jí)大多(duō)股价(jià)超过茅台的(de)上市公司，在(zài)风光散尽(jǐn)之(zhī)后往往下场(chǎng)都不太好。本次(cì)中国移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结(jié)果是否会不(bù)一样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中字头的(de)中(zhōng)国船舶，其在(zài)2007年依(yī)托船舶业景气(qì)度提升，股(gǔ)价超越茅(máo)台并一度突破300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌(diē)入(rù)冰点后极(jí)速缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持在24元(yuán)左右(yòu)。此外(wài)，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全(quán)通教(jiào)育等多(duō)家公司股价均超越(yuè)茅台，但最后的结果不是业绩暴(bào)雷就(jiù)是股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出的(de)是，上述公司的陨落大部分主要是由(yóu)于行业景气度(dù)变化以及股市景气(qì)度无法维(wéi)持。而(ér)茅台凭借其产品稀(xī)缺性以及长期(qī)稳(wěn)稳增长的利润，最终一(yī)次(cì)次甩开这(zhè)些曾经短(duǎn)暂(zàn)领先者。对于一家(jiā)企(qǐ)业股价能(néng)否持续上涨以(yǐ)及(jí)维持高位，市场普遍(biàn)观点还是(shì)认(rèn)为，实际需(xū)要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一(yī)向(xiàng)有(yǒu)着(zhe)“印(yìn)钞机(jī)”之称，营收规模(mó)超(chāo)茅台(tái)约7倍的(de)中国移动，为什么此前(qián)市值(zhí)却一直不如茅台(tái)呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大致归结为两个重要原(yuán)因。一(yī)方面，茅(máo)台越卖越(yuè)贵(guì)，但话费越交越少。在市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲(chōng)上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通信类资源(yuán)，但作为(wèi)央企需要(yào)承担“提速降费”的责(zé)任，也就不能无拘束地涨价。另一(yī)方面即是成本方面(miàn)的问题，中国移动本质作为通(tōng)信基(jī)础设(shè)施企业，需(xū)要持续不(bù)断的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就像一门(mén)“躺赢”的(de)生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也不(bù)需要(yào)面临追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从财务数据(jù)可以看出，中(zhōng)国移动今年一季(jì)度(dù)的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利(lì)润却差别不大，销售毛利率更(gèng)是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看(kàn)，一系列信号(hào)表明(míng)中国移动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结(jié)束(shù)，中国移动此(cǐ)前(qián)表(biǎo)示，2022年(nián)是三年投资高峰(fēng)的最后(hòu)一年，2023年起(qǐ)资本开支不(bù)再增(zēng)长，2023年(nián)计划(huà)资(zī)本开支1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测(cè)算(suàn)，这意味着届时全年资(zī)本开支(zhī)占收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的新(xīn)低。

　　同时，更(gèng)加(jiā)重要的是，随着移动互联网(wǎng)进入下(xià)半场，行业重心已转向(xiàng)产业(yè)互联网和智能化，中国移动加速(sù)转型下正在抓紧机遇(yù)。信达证券研(yán)报(bào)表示，中国移动数字化(huà)转型收(shōu)入“第二曲(qū)线”不断(duàn)攀(pān)升，去年(nián)公司数(shù)字(zì)化转型收入对主(zhǔ)营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入比提(tí)升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公(gōng)司移动云收入规(guī)模实现新跨越，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻倍(bèi)暴涨，综合(hé)实力迈入国内(nèi)业界第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么