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毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最鲜明(míng毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗)的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著(zhù)高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高(gāo)的分(fēn)红也成为其进可(kě)攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化(huà)，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的(de)重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明(míng)等，以及后续5月召开在(zài)即的第三届“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行情(qíng)得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数(shù)字经济上升为(wèi)国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国(guó)家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数(shù)字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为(wèi)原材料高(gāo)度依(yī)赖(lài)海(hǎi)外(wài)供应、同时(shí)下游需求基本集(jí)中在国(guó)内市场的方向(xiàng)之一(yī)，将充分受益于(yú)人民币升(shēng)值(zhí)的(de)宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业(yè)链尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式，“中特估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银(yín)行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点(diǎn)支持的战略性产(chǎn)业之一，近(jìn)年(nián)来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的(de)困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航运(yùn)市场需求正(zhèng)在增(zēng)长，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮船的(de)订单大(dà)幅(fú)提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动(dòng)造(zào)船企(qǐ)业重组整合(hé)和产能优化之下(xià)，国(guó)内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结(jié)构调整和产能(nén毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗g)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢(huī)复(fù)良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性突(tū)出。经济(jì)增速下(xià)行，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路板块上市(shì)公司更加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来(lái)几年高分红水平，给投资人带(dài)来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银(yín)行：经济复(fù)苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本(běn)面有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，板块估值也具备修(xiū)复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需(xū)求连续(xù)三个月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩(jì)稳定且(qiě)高分红的板块(kuài)，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。

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