北交所开市至今一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北(běi)交所(suǒ)主题基金(jīn)、“专精(jīng)特新”主题基金外(wài)，存(cún)量(liàng)产品也加大北交所布(bù)局(jú)力度，今年更(gèng)有新基(jī)金(jīn)密集公告可(kě)投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人(rén)士表(biǎo)示，随着北证50指数(shù)推出(chū)，北交所活(huó)跃度(dù)抬升(shēng)，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的(de)估值水平，公募基金(jīn)等专业投资者积(jī)极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期(qī)投资的角度看，北(běi)交所股票处于(yú)投资(zī)相对(duì)早期阶段，更(gèng)具成(chéng)长空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等(děng)行业，长期(qī)投资价(jià)值受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年(nián)以(yǐ)来累(lèi)计有申万(wàn)菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十(shí)多只次新基金公告可投资于北(běi)京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所上市(shì)股票(piào)，并揭示了(le)相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等(děng)多家基(jī)金公(gōng)司也发布(bù)公告称，北交所上市股票(piào)是国内依法发行(xíng)上市的股票，属(shǔ)于基金(jīn)法规定的(de)“上市交(jiāo)易的股(gǔ)票”。在(zài)遵(zūn)守(shǒu)基金合同所(suǒ)规定的(de)投(tóu)资目标、此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特(tè)征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下(xià)，公司旗(qí)下基金(jīn)可参与北交(jiāo)所股票(piào)的投(tóu)资。旗下新增基金(jīn)如(rú)果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦可投(tóu)资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投(tóu)基金(jīn)相关投研(yán)人士表示，公募新基金(jīn)之所(suǒ)以密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所，一(yī)方(fāng)面表明专业(yè)投资机(jī)构敏锐地发现了(le)北交所相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资机(jī)会，开始加大布局力度；另一方面(miàn)，北交所上市公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优(yōu)质公司(sī)的代表，许多(duō)标的当(dāng)前估值(zhí)水平偏低，具(jù)备(bèi)投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓数量和(hé)持股总量的角度来看，公(gōng)募参与(yǔ)北交所意(yì)愿在(zài)持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所上市公司数量(liàng)、总体规模较(jiào)小，流(liú)动(dòng)性较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整(zhěng)个板块的(de)成交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的(de)良好表(biǎo)现也使得越(yuè)来越多投资者(zhě)关(guān)注到北交(jiāo)所，自然也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决(jué)于(yú)北交所市(shì)场的赚钱效应(yīng)、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所市场出(chū)现积(jī)极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产品出(chū)现在北交所公司(sī)前(qián)十大股东名单中(zhōng)；北交(jiāo)所较大规模公司(sī)去(qù)年业(yè)绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北(běi)交所(suǒ)的(de)持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场流动性的改(gǎi)善(shàn)和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，北交所(suǒ)投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维(wéi)斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市(shì)值小、流(liú)动性(xìng)等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存(cún)在(zài)差(chà)异，但(dàn)未来(lái)会加(jiā)大对北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位和上市公司“小(xiǎo)而(ér)美”的(de)特征(zhēng)，预计次新基金投(tóu)资(zī)将深(shēn)入细分产业(yè)链的研(yán)究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同(tóng)时，也可根(gēn)据主板上一些成长赛(sài)道的公司估值水平，在北交所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择(zé)估值水平显著偏低的公司进行(xíng)投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡(héng)和(hé)风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)，降低中小(xiǎo)企业经营波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外(wài)，北交所相关(guān)基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上述投(tóu)研人士也称，我们高度重视北(běi)交所投资机(jī)会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来(lái)一方面会根据市场情况，择机发行更(gèng)多以北(běi)交所股票为主要投资范围(wéi)的基(jī)金产品，另一(yī)方面，不(bù)排(pái)除(chú)将存量基金(jīn)产品的投(tóu)资范围扩大至北交所股(gǔ)票，同(tóng)时会增加研究(jiū)团(tuán)队拓展对(duì)北(běi)交(jiāo)所股票(piào)的研究(jiū)深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北(běi)交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北(běi)交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公司中(zhōng)，与新能源行业相关的个股市(shì)值占(zhàn)比较高，而去(qù)年下半年新能源行业整体(tǐ)回(huí)调幅度较大(dà)，带动投资北交所市(shì)值有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受(shòu)到(dào)公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类(lèi)似于(yú)一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶(jiē)段(duàn)相(xiāng)比一级市场（股权投(tóu)资(zī)）更加成(chéng)熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公司而言又相对(duì)早(zǎo)期，可投资标的(de)规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更(gèng)大的(de)成长空(kōng)间和收益率预(yù)期，故我们认(rèn)为北交所具备良好的长(zhǎng)期(qī)投资价值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金表(biǎo)示，我们(men)对于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细(xì)分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性的(de)隐形冠(guān)军(jūn)：这些(xiē)公(gōng)司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在(zài)其所属行业(yè)中拥有较(jiào)强的(de)竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入的(de)强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由(yóu)于(yú)市值(zhí)较小(xiǎo)，可能(néng)反而(ér)拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表(biǎo)示，从中长期视角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完(wán)善、已上(shàng)市企业的(de)投资价值不断明确，以及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流入(rù)。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值有向上修复的空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注(zhù)成长赛道(dào)，尤其是具(jù)有(yǒu)专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者(zhě)可重点(diǎn)关注(zhù)具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能(néng)聚焦在(zài)科(kē)技和制(zhì)造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)基金相(xiāng)关投(tóu)研(yán)人(rén)士也称，北(běi)交所有一(yī)大批(pī)优秀的(de)创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我(wǒ)们相信(xìn)会有相当(dāng)体(tǐ)量的企业(yè)成(chéng)长成为大型企(qǐ)业，这个成长的(de)过(guò)程会给投资者(zhě)带来丰(fēng)厚回(huí)报，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们(men)认为(wèi)北(běi)交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言，我们(men)更加看好(hǎo)电力(lì)设备、机械设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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