分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本(běn)源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会对金融市(shì)场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动(dòng)性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(yīng)对预案(àn)等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对(duì)于投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了一定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导致一些货(huò)币基金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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