总市值(zhí)超6万亿的科创板市场，增添风险(xiǎn)管(guǎn)理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为科创板市场的科技(jì)创(chuàng)新投(tóu)资带来(lái)风险管理工具，进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者多元(yuán)化的(de)交易和风(fēng)险管理(lǐ)需(xū)求(qiú)。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权(quán)，也将(jiāng)对ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带(dài)来中长期资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增(zēng)风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监会消息(xī)显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于科创50指数的(de)场(chǎng)内期权(quán)品种(zhǒng)，科技创新(xīn)特色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补。上市科(kē)创50ETF期权，是(shì)贯彻落(luò)实党的二十大精神(shén)、“十(shí)四五(wǔ)”规划(huà)《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上海国际金(jīn)融中心建设(shè)、支持浦东新区高水平(píng)改革(gé)开放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新活力(lì)，满足多(duō)元化(huà)的(de)交(jiāo)易和(hé)风险管理需(xū)求，有助于继(jì)续发挥好(hǎo)科创板(bǎn)改(gǎi)革(gé)先行先(xiān)试的示范引领作用，不(bù)断(duàn)提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官(guān)网也发布消息，上交所将(jiāng)在中国证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品上(shàng)市，是上(shàng)交所贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完(wán)善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支持创新驱(qū)动发展战略的重要(yào)举措，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥科创能效(xiào)、支(zhī)持科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推进(jìn)，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚(jù)示范效应(yīng)日益(yì)显现。截至2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已(yǐ)有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块(kuài)的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具(jù)，上交所根据市场(chǎng)需求(qiú)积极推动(dòng)科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发(fā)，将(jiāng)其作为(wèi)完善科创板配套产品体系、提升(shēng)科创板(bǎn)吸(xī)引力和流动性、推(tuī)进科创板做(zuò)市(shì)商制(zhì)度(dù)功能发(fā)挥、持续发挥科(kē)创(chuàng)板改(gǎi)革先行(xíng)先(xiān)试示范引(yǐn)领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创50ETF期(qī)权，可有(yǒu)效满足科创板(bǎn)投资者风险管理需(xū)要，有助于科创板(bǎn)更好发挥(huī)资本市(shì)场改(gǎi)革(gé)试(shì)验田作用(yòng)，对于促进科(kē)创板(bǎn)和(hé)股票期权市场长(zhǎng)期持续健(jiàn)康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积(jī)极关注ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工(gōng)作(zuò)，多举措(cuò)确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运行和风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控工(gōng)作(zuò)，持续(xù)完(wán)善制(zhì)度规则体系，加强运行(xíng)管(guǎn)理和风(fēng)险监测。科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市(shì)后，证监(jiān)会(huì)将进一步完善风险防控机(jī)制，并根据市场运行情况改进优化(huà)，确(què)保科(kē)创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市(shì)场发(fā)展特点，实施了投资(zī)者适(shì)当性管理制度、保证金(jīn)制(zhì)度、持仓限额(é)制度等(děng)一系列(liè)风(fēng)控(kòng)安(ān)排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期权，作为(wèi)宽基类(lèi)ETF期(qī)权产(chǎn)品，上交所将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根(gēn)据(jù)科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设(shè)置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实(shí)践(jiàn)。后续，上交所将在(zài)目前行之有效(xiào)的风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)市(shì)场监管措施的基础上，进一步做好(hǎo)风险研(yán)判，全面加强(qiáng)市(shì)场监(jiān)管，确保新(xīn)产品平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。

　　“下(xià)一(yī)步，将在中国(guó)证监会的指导(dǎo)下，会同市场各方扎实做好各(gè)项业务和技术准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上交所(suǒ)相关负责人(rén)称(chēng)。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至(zhì)8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场基础、成(chéng)熟、普遍(biàn)的(de)金(jīn)融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空(kōng)平(píng)衡机制等方面(miàn)发(fā)挥(huī)了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期(qī)权试点以来，证监会组织沪深交易(yì)所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平稳有序，有效发挥了(le)引入增量资金(jīn)、稳定现货(huò)市场的作用，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计，作(zuò)为股(gǔ)票(piào)市场的(de)基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上(shàng)市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上交(jiāo)所上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者的(de)风险管理工具将更加丰富和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公募(mù)投(tóu)资人士对此表示(shì)，目前(qián)我国已经推出(chū)了不同类型的期权品(pǐn)种，不同品种对应市场不(bù)同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的(de)推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新风(fēng)格投资(zī)有了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，这将有利于投手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图资(zī)者做好风(fēng)险管(guǎn)理，满足不同投资者(zhě)的投资交易需(xū)求。

　　同时，按照记(jì)者(zhě)观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头(tóu)产品(pǐn)，目前包括华夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)管理规模(mó)第二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工银瑞(ruì)信(xìn)基金旗下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合(hé)约(yuē)标的的(de)可能性(xìng)较大，管理规(guī)模(mó)和产(chǎn)品流(liú)动性都具备突出优势。”上述公募投资人(rén)士(shì)称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模(mó)、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度(dù)产(chǎn)生(shēng)积极(jí)影响。

　　华(huá)南一位股票(piào)ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可(kě)以借助(zhù)相(xiāng)应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)进(jìn)行(xíng)方向性投资(zī)、波动率投资等，在(zài)投(tóu)资层面的配套策略(lüè)也会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升(shēng)ETF期(qī)权产品交易需求(qiú)，流动性进一步提(tí)高，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利于吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流动性进一步(bù)巩固，市场吸引力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金(jīn)经(jīng)理称。

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