中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和(hé)合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美(měi)几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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