美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议(yì)员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的(de)数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担(dān)心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美(měi)国(guó)人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加(jiā)息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当(dāng)前的(de)宏(hóng)观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在接(jiē)下(xià)来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级(jí)别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回升，道路(lù)施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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