本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一(yī)道工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初(chū)期央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(qī)非常高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在(zài)23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产(chǎn)及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客(kè)户(hù)提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及(jí)地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商(shāng)业(yè)企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射(shè)频(pín)前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前(qián)端芯片及模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁(jìn)后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集(jí)团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高(gāo)的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要(yào)为移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场景客(kè)户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应(yīng)用等综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案及云终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户需(xū)求(qiú)提(tí)供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来(lái)不错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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