财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōn一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思g)智能大行其(qí)道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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