中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长。星展证(zhèjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗ng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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