随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提(tí)高(gāo)了(le)港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银(yín)华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我(w50g是几两 50g是一两吗ǒ)们判断由于(yú)国(guó)家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的(de)更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等(děng)个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导致(zhì)部(bù)分(fēn)个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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