金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同(tóng殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地; line-height: 24px;'>殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发(fā)，有色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国(guó)经济数(shù)据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回(huí)落等因素综合(hé)影响下，白银高(gāo)位回(huí)落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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