AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥(làn昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名)用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也(yě)重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术(shù)创新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联(lián)网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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