金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货(huò)市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降什么是人员类型 人员类型有哪些息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期(qī)货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银(yín)走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素(sù)综合(hé)影响下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当(dāng)前(qián)继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务上限(xiàn)风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做多配什么是人员类型 人员类型有哪些置依然是核(hé)心建议(yì)。

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