为(wèi)了让自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获得好的回报，上市公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的股(gǔ)票(piào)价格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露了一(yī)则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资(zī)金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势，连续集(jí)中交易新(xīn)美(měi)星，影响公(gōng)司股价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证券市(shì)场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(rén)何德平(píng)和他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始(shǐ)利用控(kòng)制(zhì)的证券(quàn)账户并(bìng)联合(hé)其他(tā)市场资金(jīn)在(zài)二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经(jīng)人(rén)介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得的(de)证券账户、资金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利(lì)于两方(fāng)交易决策，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申(shēn)买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股本(běn)比例(lì)自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优(yōu)势(shì)和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日(rì)申买排(pái)名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著增加(jiā)。在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月(yuè)3日(rì)，账户(hù)组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖(mài)出(chū)“新美星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明(míng)土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土账(zhàng)户组、李传武账户(hù)组(zǔ)交易(yì)行(xíng)为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)款项不知情、未参与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托(tuō)理财(cái)关系等提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其代理人(rén)的主要(yào)陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易(yì)情况；何(hé)德平知悉并参与了(le)本案行为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武有共(gòng)同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且(qiě)采取(qǔ)了(le)联合影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观上为后续的(de)合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不(bù)区别对待各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十(shí)七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息披露违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年(nián)4月(yuè)上市前(qián)，海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后(hòu)，该(gāi)部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海得泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性(xìng)，不对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事(shì)项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关银(yín)行账户流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票(piào)。当事人所提相关(guān)理由不具(jù)有事(shì)实和法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上市(shì)公司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定(dìng)，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为(wèi)，对何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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