财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为6中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗0％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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