财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出(chū)葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了他(tā)们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季(jì)度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是(shì)基(jī)金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票(piào)的(de)估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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