在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的(de)股票被(bèi)宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标)均(jūn)价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出(chū)位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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