5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基(jī)金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经(jīng)理助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金管理部(bù)总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于(yú)减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价自(zì)律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银(yín)行(xíng)出于(yú)自(zì)身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息(xī)差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利(lì)说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制对于(yú)活(huó)期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本(běn)次(cì)将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整更多(duō)是延续去(qù)年9月这一(yī)轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期(qī)和定期存(cún)款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调(diào)的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信(xìn)贷(dài)情(qíng)况。对于(yú)存(cún)款利(lì)率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方(fāng)债为例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的(de)发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的(de)第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的(de)资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充裕(yù)的(de)环(huán)境，故从银行资产端(duān)的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持(chí)低位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利(lì)率维(wéi)持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行(xíng)间(jiān)利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降(jiàng)息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和(hé)股份制商业银(yín)行的定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力(lì)不(bù)大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下调(diào)存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动(dòng)跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大(dà)量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力。本(běn)次(cì)下调(diào)将引导银行(xíng)的对(duì)公(gōng)活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户(hù)活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xí说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用ng)，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市场份额(é)考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足(zú)，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活(huó)期(qī)存款占(zhàn)比明(míng)显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压(yā)力(lì)，这(zhè)使得(dé)控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限，而(ér)非直(zhí)接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下(xià)也(yě)可能会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环境(jìng)下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货(huò)币基金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要(yào)选(xuǎn)择久期(qī)短流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而(ér)言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资(zī)能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资(zī)金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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