财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在(zài)一(yī)季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸trong>极致行情下母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报(bào)指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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