AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会(huì)，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见(j无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理iàn)到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年(nián)三四季(jì)度布局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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