此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读-橘子百科-橘子都知道

此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是(shì)包括能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商在内(nèi)的“中特(tè)估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅上涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块(kuài)估值仍(réng)处于历史平均水平(píng)附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商股息率(lǜ)显著高于市场整(zhěng)体，较高的(de)分红也成(chéng)为其进可攻(gōng)、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之(zhī)二：政策的(de)持(chí)续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支(zhī)撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周(zhōu)年之(zhī)际，从沙(shā)伊(yī)和解、中俄(é)深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后续5月召开在即的第(dì)三届(jiè)“一带一路(lù)”国际合作(zuò)高峰(fēng)论坛，“一(yī)带一路(lù)”相(xiāng)关利好不断(duàn)，板(bǎn)块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以来(lái)，数字(zì)经济上升为国(guó)家(jiā)战略，相(xiāng)关(guān)政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经(jīng)济(jì)”的(de)基础(chǔ)设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源链(liàn)整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游需求基本集(jí)中在国内(nèi)市场的方向之一，将充分受(此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读shòu)益于人民币升值的宏(hóng)观(guān)趋势(shì)。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为国家(jiā)重点支持的战略性(xìng)产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板(bǎn)块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球(qiú)航运市场需(xū)求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮(lún)船的订单大(dà)幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国企改(gǎi)革推动造(zào)船企业重组整合和产(chǎn)能优化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债(zhài)属性突出。经济增速(sù)下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路(lù)板块(kuài)上市公(gōng)司更加注重投资人(rén)回报，多(duō)家公司发布股东(dōng)回(huí)报计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平(píng)，给投资人带(dài)来(lái)确定性(xìng)的高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏(sū)大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有支撑(chēng)，板块估(gū)值也(yě)具备(bèi)修复(fù)空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续(xù)三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调下(xià)，后续(xù)信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估(gū)值处于20此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读16年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。