一度被称为“机(jī)构投(tóu)资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前(qián)一周披露(lù)的(de)个人(rén)投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思超过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权(quán)益类(lèi)ETF的(de)规(guī)模主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在几大事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资(zī)者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于(yú)去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是(shì)在(zài)增(zēng)长的，这(zhè)一数(shù)据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研(yán)的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补(bǔ)充道(dào)，由于(yú)近年(nián)来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间(jiān)又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发(fā)展，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)入市规模(mó)激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之(zhī)后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资(zī)领域带来了大量的学(xué)习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提(tí)升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年(nián)可(kě)以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基(jī)于大(dà)势选择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民转为基(jī)民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资者(zhě)发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉(lián)且相比(bǐ)个股可(kě)以更好地平(píng)滑(huá)风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因(yīn)此(cǐ)个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容(róng)易(yì)受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管理人的持续(xù)运营(yíng)和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能(néng)会(huì)带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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