金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元(yuán)/安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口部(bù)分通过进安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数(shù)出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的糖(táng)价可能会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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