华(huá)尔(ěr)街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者支(zhī)付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的(de)形式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而(ér)抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激(jī)进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们(men)定期将我们的(de)维权原则(zé)付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课我(wǒ)们投资部门(mén)持有(yǒu)的(de)少数(shù)股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了(le)！股东权(quán)益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)伸(shēn)出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的(de)做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛(tán)，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印度(dù)股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课究(jiū)公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入了以色列的救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免(miǎn)的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并(bìng)在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布(bù)关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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