金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(jū)民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结(jié)构上来看(kàn)，居(jū)民部(bù)门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而(ér)非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行(xíng)新的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符(fú)合季(jì)节(jié)性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为(wèi)4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)在(zài)放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信贷(dài)量(liàng)会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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