北(běi)交所开市至今(jīn)一年半，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断(duàn)推进，除了(le)推出北证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精特新”主(zhǔ)题基金外(wài)，存(cún)量产(chǎn)品也加大(dà)北交所(suǒ)布局力度(dù)，今年更有新基(jī)金密集公告可投(tóu)北交所股票(piào)。

　　多家公募机(jī)构(gòu)及人士表示，随着(zhe)北证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平(píng)，公募(mù)基金等(děng)专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度看，北(běi)交所股票处于投资相对(duì)早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科技(jì)、制造等行(xíng)业，长(zhǎng)期投资价值受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公告可投北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖(wā)掘北(běi)交所投资(zī)机会

　　据记者(zhě)统计，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以来累(lèi)计(jì)有申万菱信(xìn)沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华(huá)心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等十多只次新基金公(gōng)告(gào)可投(tóu)资于(yú)北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所上市股票(piào)，并(bìng)揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了(le)基金(jīn)产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基(jī)金(jīn)等多家基金公司也(yě)发(fā)布公告称，北交(jiāo)所上市股票是国内依法发行上(shàng)市的股票，属于基金法规定的“上(shàng)市(shì)交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的投资(zī)目标、投资(zī)策略、投(tóu)资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益特征和(hé)相关(guān)风险控制指标等前提(tí)下，公(gōng)司旗下基(jī)金可参与北(běi)交所股票的投(tóu)资。旗下新增基金如(rú)果符合基(jī)金合同的(de)有关(guān)规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人士表示，公(gōng)募新(xīn)基金(jīn)之所以密(mì)集公告可投北交所，一方面表明(míng)专业(yè)投资(zī)机构敏锐地发(fā)现了北交所相关股(gǔ)票潜(qián)在(zài)的投资(zī)机会(huì)，开(kāi)始加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上市公司是除沪(hù)深两市(shì)以(yǐ)外国内最优质公司的代表，许多(duō)标的当(dāng)前估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方(fāng)面从持仓数量(liàng)和持(chí)股总量的角度来看，公募参与北交所意(yì)愿(yuàn)在持续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深(shēn)证(zhèng)，北(běi)交所上市公司数量、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北(běi)交所推出北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金的加入使得整个板块的成交(jiāo)变得更加活(huó)跃(yuè)，同(tóng)时，部分公司的良(liáng)好表现也使得越来越多投资(zī)者关注(zhù)到北(běi)交所，自然(rán)也引来更多(duō)资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特(tè)新领域的景气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募(mù)基金产品出现在北交所(suǒ)公司前十大股东(dōng)名单中(zhōng)；北(běi)交所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今(jīn)年(nián)一季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集中度高(gāo)。“预计(jì)随着(zhe)后续(xù)市(shì)场流动性的改善和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，北(běi)交所投资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流(liú)动(dòng)性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公(gōng)募基金(jīn)，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会(huì)加大对(duì)北交所市场的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的战略定位(wèi)和上(shàng)市公(gōng)司“小而(ér)美”的(de)特(tè)征，预计次新基金投资将深入细(xì)分产业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的个(gè)股(gǔ)机会。同时，也可(kě)根据主板上一些成长(zhǎng)赛(sài)道(dào)的公司(sī)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水平显著(zhù)偏低的公(gōng)司(sī)进行(xíng)投资。在组合配置(zhì)上(shàng)，力求(qiú)均衡和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波(bō)动(dòng)大的风险。此外，北交所(suǒ)相关基金也会积极(jí)参与转板、新股(gǔ)发行等(děng)投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金上述投研人士(shì)也称(chēng)，我们高(gāo)度重视(shì)北(běi)交所投资(zī)机会，目(mù)前(qián)有一(yī)只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情(qíng)况，择机(jī)发行(xíng)更多以北交所股票(piào)为主(zhǔ)要投资(zī)范围的基(jī)金产(chǎn)品，另一方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金产品的投(tóu)资范西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(fàn)围扩大至北交所股票，同时会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓北交所股(gǔ)票(piào)总(zǒng)市值情况(kuàng)看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北(běi)交(jiāo)所个股数量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交(jiāo)所总市值总体呈(chéng)现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初期上市(shì)公司中，与新(xīn)能源行业相关的个(gè)股市(shì)值占比(bǐ)较高(gāo)，而(ér)去年下半(bàn)年新能(néng)源行业整体回调幅度较大，带(dài)动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关(guān)负责(zé)人称。

　　而从(cóng)今年年初(chū)看，北证50指数一度出现快速(sù)上涨势(s西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？hì)头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所的投资价值仍然受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当(dāng)下(xià)呈现的特征类似(shì)于一级半(bàn)的市场，即投资阶段相比一级市(shì)场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多(duō)数公司而言(yán)又相对早期，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)来说，这(zhè)也意味着更(gèng)大的成长空间和收(shōu)益率预(yù)期(qī)，故我(wǒ)们(men)认为北交所具备(bèi)良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城(chéng)基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，我们对于具体行(xíng)业没有明确(què)的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细分(fēn)行业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽然普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的(de)竞争力，在(zài)研发投入的(de)强度(dù)上、成长性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市(shì)公司(sī)，而且由(yóu)于市(shì)值较小，可能反而拥有(yǒu)更(gèng)大的(de)成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市企业的投资价值不断(duàn)明(míng)确，以及场内流动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀(xiù)的(de)企业、活跃(yuè)的资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估(gū)值有向上修复(fù)的空间，当(dāng)前配置(zhì)的性价比较高(gāo)，胜率和(hé)赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交(jiāo)所整体估(gū)值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤(yóu)其是具(jù)有专(zhuān)精特(tè)新特性的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资者(zhě)可重(zhòng)点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链(liàn)。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚(jù)焦在科(kē)技和制造两大赛道，包(bāo)括汽(qì)车、半导体(tǐ)、碳(tàn)中和(hé)、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金相关(guān)投研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀(xiù)的创新型中(zhōng)小企业，借(jiè)国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们(men)相信会(huì)有相当体(tǐ)量的企业成(chéng)长成为大型(xíng)企业，这个成长(zhǎng)的过(guò)程会给(gěi)投资者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具(jù)体细分(fēn)而言，我们更加看好(hǎo)电力设备(bèi)、机械设(shè)备、医药(yào)生物等三个领域。”

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