今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何(hé)不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特(tè)朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美国的赤字(zì)规(guī)模近(jìn)年(nián)来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模(mó)也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的(de)第一(yī)次(cì)世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国(guó)国(guó)会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模(mó)越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为了反对美(měi)国(guó)参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二(èr)自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制(zhì)政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次(cì)世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了(le)对美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高(gāo)额(é)度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超级(jí)大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和(hé)日本是(shì)美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去(qù)被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周(zhōu)期性(xìng)任(rèn)务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两党的(de)政治武mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得(dé)尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上(shàng)限，就需(xū)要和(hé)国会共和(hé)党(dǎng)人达(dá)成一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间(jiān)将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年(nián)内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济(jì)政策(cè)研究(jiū)所首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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