中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家(j山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思iā)出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业(yè)务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构和(hé)全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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