近日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，募集规模上限均为20亿元，合计募集上限为60亿(yì)元(yuán)。目前，作为时(shí)下热门(mén)主线的(de)中特估行情持续(xù)发酵，市场也预(yù)期此次央(yāng)企(qǐ)主题的ETF发售或将从情绪面和资(zī)金面助推中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复盘今年以来行(xíng)情(qíng)，中特估行情(qíng)带动(dòng)央国企上市公司(sī)价值重估，同时(shí)，其也催化多(duō)个(gè)相关(guān)板块和(hé)个(gè)股(gǔ)迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内上(shàng)市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近(jìn)2.39％，而国(guó)有企业(yè)个股(gǔ)平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外(wài)资及(jí)合(hé)资企业仅(jǐn)上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级(jí)）来看，年内涨幅居前(qián)的国企股中，传媒、计算机、通信、家用电器、建(jiàn)筑装饰板灰姑娘作者是安徒生还是格林块个股均值涨幅相对居前，而基(jī)础化工、食品饮料、商贸零售、轻(qīng)工制造、美容护(hù)理板块个股(gǔ)则表现(xiàn)不(bù)佳。若(ruò)分(fēn)细分板块（申万二级）统计，平均(jūn)涨幅居前的方向为出版、影视院(yuàn)线、计(jì)算机设备、养(yǎng)殖业、数(shù)字媒体板块，而旅游(yóu)零售(shòu)、酒店餐(cān)饮(yǐn)、橡胶、能源金(jīn)属、电池(chí)板块个股平均跌幅居前。

注：分板(bǎn)块统计国企(qǐ)股年内涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注(zhù)景气低估方向

　　随(suí)着(zhe)中特估行情发酵月(yuè)余，部分高位人(rén)气股近(jìn)期也(yě)有所(suǒ)调整，仅以(yǐ)本周（5月8日至12日）行(xíng)情统(tǒng)计，上海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多股回(huí)调近(jìn)20％。从资金面来看，作(zuò)为市场“聪(cōng)明钱”的北(běi)向资金(jīn)近两日（5月11日至(zhì)12日(rì)）也一别此(cǐ)前连(lián)续6日加仓(cāng)而(ér)减持(chí)，不过，具体个股方面，仍有不少(shǎo)个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设(shè)计(jì)总院本(běn)周累(lèi)计(jì)加仓(cāng)均在3亿(yì)元以上。

　　山西证券近(jìn)日研报指出(chū)，现(xiàn)有的(de)“中(zhōng)特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在热点题材上体现出较高的(de)赚钱效应。长期在国企改革(gé)的深度价(jià)值挖掘方面仍(réng)有较大增长空间。结合政策方向来看(kàn)，未来的投资(zī)机(jī)会主要围绕以下方(fāng)向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央企战略性重组和专业化(huà)整合，以及存(cún)在优质资(zī)产注(zhù)入上市平(píng)台或重组预期的(de)板块和标的(de)，如军工(gōng)、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前基本(běn)灰姑娘作者是安徒生还是格林面(miàn)较弱，但(dàn)因(yīn)行业景气(qì)、周期(qī)上行等原因，近期(qī)有所(suǒ)改善(shàn)，并有望持续向好，如(rú)建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重(zhòng)估型：此前估值明显偏低，但是受益业务预(yù)期与估(gū)值逻辑变(biàn)化，催生(shēng)重估行情，如公共事业领域与三(sān)大通信运(yùn)营商(shāng)等。重点关注行(xíng)业：船舶、建(jiàn)筑、军工、公(gōng)共事(shì)业(yè)、交(jiāo)运和(hé)通信。

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