财联社5月6日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格(gé)本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基(jī)自去年10月低(dī)点以(yǐ)来(lái)股(gǔ)价均(jūn)接(jiē)近翻(fān)倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的持续(xù)攀升，引来众多投资(zī)者的目光。国泰君安刘(liú)越(yuè)男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠宝(bǎo)复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄(huáng)金珠(zhū)宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆解，其一，金价(jià)稳步上(shàng)行预期提振(zhèn)长期(qī)需求(qiú)，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huáng)金投资(zī)保值需求及加盟(méng)商补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需(xū)求显著回(huí)补，同店开双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义店有望匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值(zhí)得期待；其三(sān)，双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义古法金中流(liú)砥柱(zhù)，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性(xìng)，德邦证券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来(lái)看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美国(guó)经济衰退(tuì)的不确定性等(děng)因(yīn)素均有望对(duì)金价形成长期(qī)支撑(chēng)。从国内消费复苏的节(jié)奏(zòu)来看(kàn)，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季(jì)将持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义借精准的产品定位，创(chuàng)新性(xìng)的产品设计，以及积极(jí)的渠(qú)道扩张策(cè)略下，持续(xù)提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)板块估值基本处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金(jīn)银珠宝市场规模未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银珠宝的(de)市场(chǎng)规模增长速度更快，年复合增长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业(yè)中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的产业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料(liào)供应，中(zhōng)游(yóu)的制(zhì)造设计及下游的终端零售(shòu)环节，其中下游(yóu)环节的附加值较高，盈利(lì)能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下游零售(shòu)环(huán)节(jié)同(tóng)样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄(huáng)金品类零(líng)售毛(máo)利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高(gāo)毛(máo)利率(lǜ)水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企业通过强势的(de)渠道建设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角(jiǎo)度(dù)来看，截至(zhì)2022年，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业市占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团(tuán)、路易·威登集(jí)团外其余8个(gè)均(jūn)为国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)头部公司(sī)周大福、老凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了30％。

　　据财联(lián)社不完全统计，相关上市(shì)公司包(bāo)括萃华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股份、潮宏基、老凤祥和周大(dà)生等，具(jù)体情况(kuàng)如下：

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