中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理服务(wùjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的(de)力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融(róng)机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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