本周铁(tiě)矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)本周(zhōu)加(jiā)速下行，直(zhí)接原因源于成材(cái)表需继续(xù)走弱(ruò)，二季度以来成材(cái)消费持续(xù)低迷，市场对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材(cái)价(jià)格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下(xià)游需求走弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明显(xiǎn)。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已扩大(dà)至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价格(gé)。而远月合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自(zì)身(shēn)供需(xū)趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加(jiā)外(wài)围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系期(qī)货整(zhěng)体走(zǒu)弱(ruò)，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端尚需(xū)时间，一季度房屋(wū)新(xīn)开工(gōng)同(tóng)比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基(jī)本和去年同(一周期是什么意思是多少天tóng)期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿增强，对(duì)原料需求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市场对于(yú)国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁(tiě)矿(kuàng)石库(kù)存(cún)总量矛(máo)盾(dùn)不(bù)明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内库(kù)存明显低于历史平均水平，低库存(cún)有望成为常态(tài)，对补库不应(yīng)有(yǒu)过高期(qī)待。海(hǎi)外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量也(yě)同比增加，到港压力(lì)将增加。“国(guó)产矿产量近(jìn)期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步(bù)转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产(chǎn)压力(lì)，铁矿石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全(quán)国(guó)45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估(gū)值水平(píng)偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期(qī)供应端(duān)表现缩量(liàng)，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有太大(dà)起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续调整后(hòu)压力得到(dào)基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)是太突出，价格波动幅度(dù)较前(qián)两年(nián)将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意味着(zhe)，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市(shì)场整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力(lì)度。

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