财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正陆续(xù)召集相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容(róng)是(shì)进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公(gōng)司(sī)调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调(diào)研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质量(liàng)管理，银保监会(huì)人(rén)身险部组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率对公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管(guǎn)在北(běi)京、南(nán)京(jīng)、武汉(hàn)三地(dì)召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的保险公司(sī)包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备(bèi)金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的(de)调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利(lì)率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开(kāi)座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)。1980年(一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好nián)左右，利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使投(tóu)资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临(lín)着(zhe)潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率等降低负(fù)债端成(chéng)本。

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