关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能需要进(jìn)一(yī)步提高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行长布拉德(dé)表示(shì)，决策者可(kě)能不得不(bù)进一步提高利率(lǜ)以(yǐ)给(gěi)通胀降温，但他补充称，自己将(jiāng)观望一定时(shí)间，看看经济数据(jù)表现再决定6月应该采取何种行动(dòng)。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进政策(cè)遏制了(le)通胀(zhàng)的上升(shēng)，但目前还不清楚通胀(zhàng)是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需(xū)要看到“通胀实质性(xìng)下(xià)降”才能确信没有必要加息(xī)。

　　布拉德(dé)还(hái)表(biǎo)示，他认为美联储(chǔ)仍然可以实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆，在不触发经(jīng)济严重下滑的情况(kuàng)下帮(bāng)助(zhù)通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但(dàn)这(zhè)不(bù)是基线情景。我认为基线情境(jìng)是经济(jì)增长缓慢，劳(láo)动(dòng)力市场可能(néng)略(lüè)有(yǒu)疲软，通(tōng)胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美联储决策者(zhě)中(zhōng)鹰派官(guān)员的代表人物，素有“鹰(yīng)王(wáng)”之称，但今年在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地(dì)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作15日正式启动

　　中(zhōng)国人民银行5月(yuè)5日表示，香(xiāng)港与内地利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作（即 “互换(huàn)通(tōng)”）的各项准备工作进展顺利，初期先行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换(huàn)通”下的交(jiāo)易将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他国家(jiā)和地区的境外投(tóu)资者经由(yóu)香港与(yǔ)内地基础设施机(jī)构之间在交易、清算(suàn)、结(jié)算(suàn)等方面互联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)。初(chū)期可交易品种为利率互换产品，报价(jià)、交易及结算币种为人民币(bì)。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的(de)境内投资者需(xū)与(yǔ)外汇交易(yì)中(zhōng)心签署报价商协议(yì)，并为上(shàng)海清算所(suǒ)利率互换(huàn)集(jí)中清(qīng)算业务的清算(suàn)会员或该(gāi)类会(huì)员的清算客(kè)户。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的(de)境(jìng)外投资者为符合人(rén)民银(yín)行要求并(bìng)完成(chéng)内(nèi)地银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案的境外(wài)机构投资(zī)者，并经外汇交易中(zhōng)心开通“北向互(hù)换通”交易权限。拟申请开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”交易(yì)权限(xiàn)的境外投资者需(xū)同时(shí)申请成(chéng)为场外结算公司(sī)的清算会员或该类会员(yuán)的清算(suàn)客(kè)户(hù)。

　　初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币，清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币，后续可根据(jù)市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)适(shì)时(shí)调整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所(suǒ)道(dào)歉(qiàn)

　　昨日，转债(zhài)市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告(gào)停牌的(de)嵘泰转债(zhài)，昨日早(zǎo)盘(pán)却(què)仍能正常交易，盘(pán)中一度上涨近15％。上(shàng)交所(suǒ)发现后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施停(tíng)牌，并发布公告，就相(xiāng)关原(yuán)因进行(xíng)排(pái)查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发(fā)布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及(jí)相关交(jiāo)易处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有(yǒu)限公司（以下简称公司）在(zài)上交(jiāo)所网站(zhàn)发(fā)布关于实施(shī)“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘(zhāi)牌的(de)公(gōng)告称(chēng)，嵘泰转(zhuǎn)债最(zuì)后一个交(jiāo)易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交(jiāo)易。公司后续分别(bié)于(yú)4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示(shì)性(xìng)公(gōng)告(gào)。2023年(nián)5月5日(rì)早盘(pán)，因(yīn)技术原因，该可转债仍(réng)挂牌交易。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施(shī)停牌。经统计(jì)，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交(jiāo)易规则》第(dì)一(yī)百三(sān)十(shí)条等相关(guān)规定，嵘泰转债(zhài)2023年(nián)5月5日相关匹配成交取(qǔ)消，交易无(wú)效，不进(jìn)行清算(suàn)交收(shōu)。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该(gāi)事件的发生，上(shàng)交所深表歉意，并将(jiāng)妥善处置后续事宜(yí)。

　　油脂板块强势(shì)反(fǎn)弹

　　在宏观利空(kōng)阶段性(xìng)出(chū)尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本(běn)面迎来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市(shì)场连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油(yóu)主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美联(lián)储继(jì)续加息预期以及(jí)欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业危机的(de)继续发酵(jiào)，国际原油(yóu)价(jià)格大幅下挫，外围市场环境整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。5月4日凌(líng)晨，美联储如预期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，这是本轮(lún)加息周期的第(dì)十(shí)次加息，也(yě)可能是本轮紧缩(suō)周(zhōu)期(qī)的终点(diǎn)。同时，欧洲央行周四(sì)决(jué)定放慢(màn)加(jiā)息步(bù)伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格(gé)在(zài)假(jiǎ)期开盘走(zǒu)弱后(hòu)也迎来上(shàng)涨(zhǎng)。”中泰期(qī)货研究所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供给偏(piān)紧，同时国内(nèi)棕榈油(yóu)库存(cún)连续(xù)下(xià)降支撑(chēng)盘面走(zǒu)强，菜油紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在(zài)光大(dà)期货研究所油脂油料分析(xī)师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的(de)强力反弹是由基本面的(de)改善推动(dòng)的(de)。她表(biǎo)示，一方面源(yuán)于餐(cān)饮端的(de)利多预期。油脂相关上(shàng)市企业一(yī)季(jì)度业绩大增，多因为销量上涨和毛(máo)利率(lǜ)提升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输(shū)部(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，假期前三天(tiān)日均(jūn)发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平(pín合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表g)。这意味着油脂餐(cān)饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存在一轮补库(kù)需求。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑油脂需求(qiú)的重要力量。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不(bù)同程(chéng)度的(de)停(tíng)机计(jì)划，市(shì)场现货供应(yīng)仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度(dù)放缓；而棕(zōng)榈油方(fāng)面，产(chǎn)地库存(cún)出现超预期下降。GAPKI数(shù)据显示，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降15％至(zhì)264万吨(dūn)，其中产(chǎn)量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内消费180万吨，分项数(shù)据和(hé)1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比增(zēng)0.9％至(zhì)130万(wàn)吨，出(chū)口环(huán)比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存(cún)环比减少(shǎo)10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，海外市场方面，受到马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货价(jià)格在本周累计上涨超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环(huán)比下降(jiàng)，且产(chǎn)量降幅不足，导(dǎo)致市场情绪略(lüè)显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应以及(jí)机构(gòu)对于(yú)4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超预(yù)期下(xià)降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库存预估下降(jiàng)的原因来自于马来西亚国内消费需求(qiú)的增加。”中辉(huī)期(qī)货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外(wài)盘带动内盘油脂(zhī)价格上行，而豆(dòu)油及菜油自身基本(běn)面(miàn)供(gōng)应(yīng)增加的利(lì)空因(yīn)素逐步弱化也对盘面(miàn)带来(lái)一些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将(jiāng)起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一项调查(chá)显示(shì)，全球第(dì)二(èr)大棕榈油(yóu)生产国——马来西亚截至4月(yuè)底(dǐ)的棕榈(lǘ)油库(kù)存料降至(zhì)11个月(yuè)以来最低水平，因(yīn)产量(liàng)持平且(qiě)马来西亚(yà)国内(nèi)使用量增加。受访(fǎng)的(de)九位分析师(shī)和贸(mào)易商预估中值显示(shì)，棕榈油库存料(liào)较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连(lián)续第(dì)三个(gè)月减(jiǎn)少(shǎo)并触(chù)及2022年5月以来最低(dī)水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也(yě)由升转降(jiàng)，刷新5个半(bàn)月(yuè)的最低水平。中国粮油商务网监测(cè)数据显示(shì)，截至2023年(nián)第17周(zhōu)末，国内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万吨(dūn)。其中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨(dūn)；高度库存量(liàng)为4.2万吨(dūn)，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和国内棕榈(lǘ)油合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表(yóu)库存都在下降，但原因(yīn)各有不同。马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)下降的主要原因来(lái)自于(yú)产量的季节性(xìng)减产以(yǐ)及印尼国内出(chū)口政策限制导致的棕榈油出口较(jiào)好。而国(guó)内棕(zōng)榈油库存大(dà)幅下降，主(zhǔ)要是受(shòu)到(dào)年(nián)初国内疫情防控措(cuò)施优化调整带来的餐饮消(xiāo)费(fèi)的增加，同时(shí)豆棕(zōng)现货价差高位运行导致(zhì)棕榈油替代性能大(dà)大增强，也进一步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来(lái)西亚及(jí)中国棕榈油库(kù)存下降(jiàng)，但(dàn)由于印尼5月出口政策出(chū)现调整，将允许更(gèng)多的棕榈(lǘ)油出口，市(shì)场对于马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)5月出口数据保持谨慎态度。中国(guó)和印度作为(wèi)全(quán)球(qiú)主要的棕榈油进(jìn)口国，虽然(rán)库存都不同程(chéng)度下(xià)降，但都仍(réng)处于历史较(jiào)高水平，若(ruò)棕(zōng)榈(lǘ)油价格上(shàng)涨，将(jiāng)抑(yì)制(zhì)其消费和进口积(jī)极(jí)性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地(dì)来说，每年(nián)的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处(chù)于(yú)年(nián)内低位，无法满足当(dāng)月需求。今年4月国际豆(dòu)棕倒挂以及(jí)需(xū)求国库存偏(piān)高，棕榈(lǘ)油出口(kǒu)需求(qiú)差，但依(yī)然没(méi)有(yǒu)扭转去库趋势。可以说，产量绝对水(shuǐ)平低(dī)是去库的主要原因。后期随着产量季节性(xìng)增(zēng)加，棕榈油重新累库(kù)也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲(líng)认为，棕榈油的去(qù)库更多是供需双重推动的(de)结果。随着(zhe)产地(dì)挺价(jià)，进口利润(rùn)差，棕榈油(yóu)到港压力(lì)下降，月均到港量30万吨(dūn)左右。更(gèng)为重要(yào)的是，国内油(yóu)脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油(yóu)使用限制减少(shǎo)，棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重(zhòng)新累库，需要进口增加(jiā)，也就(jiù)是说进口(kǒu)利润打开，产地让(ràng)利，这至少需(xū)要产地库存压力明显恢复(fù)才有可(kě)能。因(yīn)此，未来产地的累(lèi)库(kù)必将早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看(kàn)，短期(qī)内缺乏明显(xiǎn)利(lì)多因素驱动，因此(cǐ)棕榈油上(shàng)涨缺乏可(kě)持续性(xìng)。不过，从更长的(de)年(nián)度时间周(zhōu)期来看(kàn)，在厄(è)尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望(wàng)逐步(bù)进入(rù)中期企稳阶段。后续需要密切(qiè)关(guān)注厄尔尼(ní)诺气候的(de)发(fā)生和(hé)持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士(shì)看来(lái)，今(jīn)年仍(réng)是“宏(hóng)观大年”，宏观(guān)层面对于(yú)大(dà)宗商品的(de)影响仍然起到主导作用。那么，对于油(yóu)脂市(shì)场来说是这样吗？

　　“美联储加息周期接(jiē)近尾声(shēng)，欧洲央行在周四也(yě)放慢(màn)了激(jī)进紧缩的步(bù)伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过(guò)，随着美联储会议(yì)的(de)结束，市场焦点仍将集中在美国银行业的任何(hé)可能的(de)风险蔓延，对此仍(réng)需(xū)保持谨(jǐn)慎(shèn)态度。对于油脂来(lái)说，目前基本面仍然多空交织。当前(qián)年度加拿大油(yóu)菜籽的丰(fēng)产对国内(nèi)市场的压力持续(xù)存在，5—6月进口大豆大(dà)量到(dào)港的预期对豆(dòu)系(xì)品(pǐn)种带来压力，另(lìng)外国内棕榈油整体库(kù)存偏高也使得(dé)油脂整体的行情难以表现(xiàn)得(dé)特别(bié)强(qiáng)势。不过(guò)，油脂的估值在偏低的(de)油粕(pò)比(bǐ)和当前年度南美大豆的减产预(yù)期的(de)逐(zhú)渐兑(duì)现(xiàn)背景下，又显得(dé)处(chù)于偏低(dī)水平。在此情况下，油(yóu)脂似乎(hū)难以表现出独(dú)立走势(shì)，单(dān)边行情仍将比(bǐ)较多地被宏观因素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而(ér)在贾晖(huī)看(kàn)来(lái)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表，由于美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息已(yǐ)经在市(shì)场预(yù)期当(dāng)中，因(yīn)此(cǐ)对大宗商品市场的利空影响有(yǒu)限。对于(yú)油脂市场(chǎng)来说，虽然(rán)生物柴油消费(fèi)占比不低，比如棕(zōng)榈油工业消(xiāo)费(fèi)占到产量(liàng)30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和食用消(xiāo)费各占一半，但各(gè)国生物(wù)柴(chái)油政策比例一(yī)段时(shí)期内是固定的，不会(huì)因为原油及宏(hóng)观市场的波动(dòng)，而出(chū)现生物柴油产量(liàng)的大幅(fú)波动，加上油(yóu)脂食用作为消费必需品，宏观(guān)因(yīn)素影响有(yǒu)限(xiàn)，因此油脂(zhī)自身基本(běn)面对(duì)价格(gé)波动仍然将起到主导作用。

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