财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前(qián)期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗提锂(lǐ)项目均(jūn)雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的(de)运(yùn)作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的(de)简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗(jià)的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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