今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预(yù)期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的(de)热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机(jī)构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题产品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这(zhè)一领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画的盈利(lì)能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份(fèn)股：戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画>

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排(戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画pái)做(zuò)市商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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