在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报和一(yī)季报(bào)后，市(shì)值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一(yī)定程度(dù)上反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商(shāng)们(men)近期去库(kù)存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科(kē)方面也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季(jì)度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(sh2l是多少斤 2l是多少kgàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电池(chí)厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年(nián)全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在(zài)宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度(dù)毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告(gào)期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一(yī)2l是多少斤 2l是多少kg季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存(cún)较低的(de)电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一份研报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低(dī)，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存(cún)的(de)过(guò)程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)，其(qí)中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务(wù)116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比动力(lì)电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到(dào)了第二(èr)季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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