AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成(chéng)蓝宝石的寓意是什么长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到(dào)数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚(jiān蓝宝石的寓意是什么)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经蓝宝石的寓意是什么(jīng)济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机(jī)会(huì)将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的(de)看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该加大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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