今年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报(bào)揭(jiē)开了基金经理的(de)观点和(hé)真(zhēn)实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为今年(nián)以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引了多(duō)位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合(hé)自身业务的人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大幅度的(de)调整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进(jìn)了(le)长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回(huí)报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司(sī)，截至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只基金(jīn)诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在(zài)一(yī)季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设(shè)计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商(shāng)的(de)配(pèi)合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在(zài)全(quán)球(qiú)晶圆扩(kuò)产处(chù)于(yú)下行周(zhōu)期的(de)大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的(de)话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模(mó)块(kuài)相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的(de)《投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云(yún)计(jì)算(suàn)和人工智能(néng)领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一(yī)季(jì)度(dù)退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度(dù)除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基(jī)金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提(tí)升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基(jī)金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配置来(lái)看，重点布局(jú)了(le)信息(xī)技术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持(chí)仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期大(dà)概率(lǜ)偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的预期，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行业的定价(jià)出现了较为(w选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好èi)显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行业(yè)研(yán)究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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