5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿(yì)私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖(wā)掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策(cè)推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务(wù)恢(huī)复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的(de)估(gū)值下有足够的安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿(yì)元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异(yì)常，因而(ér)与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资(zī)产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要(yào)接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两(liǎng)大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　<已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人strong>本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市(shì)场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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